冰岛是一个稳定的民主 具有高水准的生活
而且，直到最近
非常低失业率 和政府债务。
我们有完备的基础设施 一个现代社会。
清洁能源，粮食生产。
渔业与配额制度 来管理它们。
良好的卫生保健，教育， 清新的空气。
没有太多的犯罪。
这是一个适合家庭居住的好地方。
我们几乎 结束时的历史地位。
但是在2000年，冰岛政府 开始了放松管制的广泛政策
这将有 灾难性的后果
为保护环境 然后为经济。
他们开始允许跨国公司 如美国铝业公司
打造巨型 铝冶炼厂
和利用lceland的地热 水电能源。
许多最美丽的地区 在高原
最壮观的颜色 有地热。
所以，什么都不 没有结果。
在同一时间
政府私有化 冰岛最大的三家银行。
结果是一 最纯粹的实验
在金融自由化 不断进行。
我们已经受够了。 怎么会发生这种事？
财务接手 和或多或少破坏的地方。
在五年期间， 这三个小银行
这从未经营过 外lceland
借来的1 20亿美元
1 0倍的规模 冰岛的经济。
银行家们沐浴钱 对自己
对方，他们的朋友。
有一个巨大的泡沫。
股票价格上升 由九位的因素。
房价翻了一番多。
冰岛的泡沫引起了人们 喜欢乔恩Asgeir Johannesson。
他借了数十亿美元来购买 在伦敦高档零售业务。
他还买了 细条纹私人飞机
一个40万美元的游艇
和一个曼哈顿阁楼。
报纸总是 标题：
这百万富翁买 这家公司
在英国或在芬兰 或在法国或其它地方
不要说：
“这百万富翁了 一亿美元的贷款
购买这家公司， 和他从当地的银行。“
该银行成立 货币市场基金
银行和建议 存款人提款
并把它们 在货币市场基金。
需要的庞氏骗局 一切办法。
美国会计师事务所 像毕马威会计师事务所
审计了冰岛银行 和投资公司
并没有发现任何错误。
与美国信用评级机构 说lceland是美好的。
2007年2月
评级机构的银行升级 可能的最高速度，三A。
它竟然是在这里的政府 旅游与银行家
作为一个公关表演。
当冰岛的银行倒闭 截至2008年底
失业两倍 在六个月内。
有没有人不受影响 在冰岛。
很多人失去了他们的储蓄。
是的，是这种情况。
政府监管谁应该已经 被保护的公民
有什么都没做。
你有两个律师从 监管下到一家银行
谈谈一些问题。
当他们走近银行
他们会看到1 9越野车 境外银行。
您输入银行
你有1 9律师 坐在你的右前方
非常充分的准备， 准备杀你做任何争论。
然后，如果你真的很好， 他们会提供你一份工作。
三分之一的冰岛 金融监管机构
去工作的银行。
不过，这是 一个普遍的问题，是吧？
在纽约， 你有同样的问题，对吗？
你怎么看 华尔街的收入，这几天？
过量。
有人告诉我 这是非常困难的基金组织
评美国。
我不会说。
我们深感遗憾的违规行为 美国法律。
他们惊奇地发现了多少可卡因 这些华尔街可以使用
并获得注册 去上班的第二天。
我不知道 信用违约掉期是什么。
我是一个有点老套。
有拉里萨默斯 曾表示悔恨？
我不听供词。
政府的 只是写支票。
这是一个计划，那是B计划 而这计划C.
你会支持的法律控制 高管薪酬？
我不会。
你对舒适的水平 在金融服务补偿？
如果他们有这样做的，是的，我是。
，你认为他们这样做的权利？ -升这么认为。
所以你现在帮助这些人 吹世界吗？
你可以这么说。
他们有大量的 在公众的损失私利。
当你认为你可以创建 无中生有
这是难以抗拒。
我担心的人 要回到旧的方式
他们的方式经营 在危机发生之前。
我得到了很多匿名 电子邮件从邮件银行家说：
“你不能报给我， 但我真的很担心。“
为什么你认为有没有
一个更系统的调查 正在开展的？
因为当时 你会发现罪犯。
你认为哥伦比亚大学商学院 有任何冲突的利益问题呢？
我不认为我们做的。
监管机构并没有做好自己的工作。
他们有能力做好每一例 我犯。他们根本不想要。
雷曼兄弟， 其中最古老的
和最大的投资银行， 被迫宣布自己破产。
另，美林， 被迫卖掉自己今天。
世界金融市场一路下跌， 下面的戏剧性发展。
2008年9月
美国的破产 投资银行雷曼兄弟公司
和崩溃的世界 最大的保险公司美国国际集团
引发了全球性的危机。
恐惧笼罩市场隔夜。
股市掉下悬崖。
跌幅最大的单点 在历史上。
股票价格继续下跌
在后 雷曼的崩溃。
其结果是一个全球性的经济衰退
这让世界 几十万亿美元
提供3000万人民 失业的人
国家债务增加了一倍 美国。
随着销毁 公平和住房财富
收入的破坏， ofjobs
50亿人可能在全球范围 结束在贫困线以下起来。
这仅仅是 一个庞大，极其昂贵的危机。
这场危机是不是偶然的。
这是由于 由外的控制行业。
自1 980年代
增加了美国金融业 导致了系列
日益严重 金融危机。
每个危机已导致 更多的伤害
而该行业已 越来越多的钱。
大萧条后
美国已经40年 经济增长
没有一个单一的金融危机。
金融业 是严格的监管。
大多数普通银行 为本地企业
禁止从投机
与储户的存款。
投资现状的银行，它的处理 股票和债券交易
小，公私伙伴关系。
在传统 投资银行模式
合作伙伴把钱注册
他们看钱 非常谨慎。
他们希望生活得好
但他们不想赌牧场 任何东西。
保罗沃尔克担任 在财政部
并经主席 美联储从1 979到1 987。
在进入政府去
他是一个金融经济学家 在大通曼哈顿银行。
当我离开大通 走在库务局在1 969
我的收入是在附近 每年45 000美元。
四万五千美元。
摩根士丹利，在1 972
约有 1 1 0共计人员
一间办公室， 和资本1 200万美元。
现在，摩根士丹利 有50,000工人
并拥有数亿元的资本
并在世界各地设有办事处。
1 980年代号法律公告， 金融业爆炸。
投资银行 上市
给他们巨额 对股东的钱。
人们对华尔街 开始变得丰富。
我有一个朋友 谁是债券交易员
美林证券在1 970年代。
他有一个当火车售票员工作 晚上
因为他有三个孩子 并不能支持他们
论什么是交易的人。
1 986 他是同数百万美元
与思考 这是因为他很聪明。
最高的商业秩序 前国家
是恢复 我们的经济繁荣。
在1 981，美国总统罗纳德里根 作为财政部长选择
对投资银行的首席执行官 美林，唐纳德里根。
华尔街和总统 看法一致。
我还到过华尔街的领导人。
他们说，“我们落后 主席1 00百分比。“
里根政府
经济学家的支持 说客和金融
开始了30年 金融自由化。
1 982号法律公告， 里根政府
放松管制 储蓄和贷款公司
允许他们作出危险 投资与存户的钱。
到了九十年代末期
储蓄和贷款数百 公司失败了。
这场危机花费纳税人 $ 1 240亿美元
许多人与成本 他们的毕生积蓄。
这可能是最大的银行抢劫案 在我们的历史。
数以千计的管理人员去坐牢 为抢劫他们的公司。
其中最极端的情况下 查尔斯基廷。
基廷先生，有一个词？
在1 985时，联邦监管机构 他开始调查
基廷聘请了经济学家 格林斯潘命名。
在此向监管函
格林斯潘赞扬基廷的 完善的业务计划和专长
并表示，他看到在允许无风险 基廷投资客户的钱。
据报道，基廷 格林斯潘支付40000美元。
基廷被送进了监狱 不久之后。
至于格林斯潘
里根任命他 主席美国的中央银行
美联储。
格林斯潘连任
克林顿总统 和乔治布什。
在克林顿执政期间
放松管制继续 根据格林斯潘
和财政部长 鲁宾
前首席执行官 投资银行高盛公司
和萨默斯 哈佛大学经济学教授。
金融部门， 华尔街正在强大
有大堂，很多钱
一步一个脚印， 捕获的政治制度。
无论在民主 和共和党一边。
由已故的1 990年代，金融业 已经巩固
成几个巨大的公司， 他们中的每如此之大
他们的失败可能会威胁 整个系统。
和克林顿政府 帮助他们成长甚至更大。
1 998号法律公告， 花旗和旅行者合并
花旗集团形成
最大的金融服务 公司在世界上。
此次合并违反 在格拉斯一斯蒂格尔法案
通过一项法律， 大萧条后
防止银行 与消费者存款
来自从事 风险投资银行业务。
它是非法获取的旅客。
格林斯潘说什么。
美国联邦储备委员会批准他们 一一年豁免
那么他们得到法律的通过。
1 999号法律公告， 在萨默斯和鲁宾要求
国会通过 的的GrammLeachBliley法案
已知的一些 作为花旗集团救助法。
它推翻格拉斯一斯蒂格尔
和扫清了道路 未来的合并。
为什么你有大银行？
因为像银行的垄断力量， 游说能力。
因为银行知道 当他们太大
它们将被保释。
市场本来就不稳定。
或者说，至少是潜在的不稳定。
一个适当的比喻 是油轮。
他们是非常大
因此， 你必须把车厢
防止 石油的左右晃动
从倾覆的船。
船的设计 要考虑到这一点。
大萧条之后
规定实际上介绍 这些非常水密舱室。
和放松管制导致 到隔离结束。
下一次危机来了 在90年代末。
投资银行燃料 在lnternet股市巨大的泡沫
随之而来的是崩溃 2001年
造成5万亿美元 在投资损失。
美国证券交易 委员会，联邦机构
在大萧条期间建立 要规范投资银行
有什么都没做。
在缺乏有意义 联邦行动
并给出明确的故障 自我调节
它已经成为其他必要 介入
采取必要的保护措施。
艾略特斯皮策的调查 揭示了投资银行
促进互联网公司 他们知道会失败。
分析家们被支付的基础上 他们带来多少业务英寸
他们公开表示，很 不同于他们私下说。
InfoSpace公司， 给予最高评级
分析师驳回 作为“一块ofjunk。”
兴奋，也高度评价， 所谓“一块这样的废话。”
这是国防的递上 由投资银行很多
是不是“你错了”
这是“每个人都在做它， 大家都知道这回事。
任何人都不应依赖 这些分析师知道的。“
法律公告2002年12月
1 0投资银行落户 为一元的0.4亿元的情况
并承诺 改变他们的方式。
塔尔博特是斯科特为首席说客 圆桌会议的金融服务
一个华盛顿的 最强大的团体
这代表了几乎所有的 世界上最大的金融公司。
你的事实，舒适 您的会员企业数
已委聘 在大规模犯罪活动？
-升你必须是具体的。 -好吧。
与首先，犯罪活动 不应该被接受的时期。
自从开始放松管制， 世界上最大的金融公司
已经陷入洗钱 钱，骗取客户
和烹饪的书籍 一遍又一遍又一遍。
瑞士信贷资金帮助漏斗 伊朗的核计划
对于lran的 航空航天工业组织
建造了弹道导弹。
任何信息都将确定其 作为lranian将被删除。
该银行被罚款5.36亿美元。
花旗银行帮助漏斗100 00000000 墨西哥毒品的钱。
难道你对此有何评论说 她应该，报价：
“丢失任何文件的连接 与帐户“？
我说，在一个开玩笑的方式。
我并没有当真。
1至998和2003
房利美夸大其盈利 由超过1 0亿美元。
这些会计准则 是复杂的
并要求确定 以上这些专家经常不同意。
公司首席执行官富兰克林雷恩斯，曾经是谁 克林顿总统的预算办公室主任
收到超过5200万美元 在奖金。
当瑞银因帮助 美国富人逃税
他们拒绝合作 政府。
你愿意 提供的名称？
-低频有一个条约的框架。 ，没有条约的框架。
您已经同意您参加 在一场骗局。
不过，虽然企业面临 前所未有的罚款
投资公司不 不得不承认自己的过失。
在处理这么多的产品， 这么多的客户，错误发生。
金融服务行业 似乎有一种犯罪的水平
这是有点与众不同。
你知道，当最后一次 思科
或lntel或谷歌或苹果或IBM， 你知道？
我同意关于高科技 与金融服务
，所以怎么来的？ 高新科技是一个创造性的业务
这里的值代
和收入来源于 其实创造新东西。
在1 990年代开始
放松管制 在技术和进展
导致了复杂的爆炸 所谓衍生金融产品。
经济学家和银行家 声称他们使市场更加安全。
但相反， 他们使他们不稳定。
自冷战结束
一前物理学家很多， 数学家
决定申请他们的技能
不，你知道， 冷战技术
但在金融市场。
一起 与投资银行家
创造不同的武器。 ，当然可以。
你知道，作为沃伦巴菲特说， 大规模杀伤性武器。
监管者，政客， 商界人士
没有认真对待 创新的威胁
关于稳定 金融体系。
使用衍生工具
银行家们可以赌 在几乎任何东西。
他们可以赌上升或下降 石油价格
某公司的破产， 即使是天气。
由已故的1 990年代
衍生工具是一个50万亿美元 无管制的市场。
1 998号法律公告， 有人试图对其进行管理。
Brooksley出生毕业于第一 她在斯坦福大学法学院类
并且是第一个女人 编辑一家主要的法律审查。
运行后衍生产品的实践 在阿诺德＆波特
出生于克林顿任命
商品期货主持 贸易委员会
这监督 衍生工具市场。
Brooksley问我出生 如果L会来与她的工作。
我们决定，这是一个严重的， 潜在的不稳定的市场。
在1 998日，美国商品期货交易委员会发布 建议规管衍生工具。
克林顿的财政部 有一个即时的反应。
我碰巧去 到Brooksley的办公室
她刚刚放下 在她的电话听筒
和血已耗尽 从她的脸。
而她看着我说： “这是萨默斯。”
他在他的办公室1 3银行家。
他转达了它 在一个非常欺凌时尚
排序指挥她停下来。
现在银行盈利依赖 在这些活动。
这导致了泰坦尼克号的战斗 以防止被监管的。
不久后打电话 从萨默斯
格林斯潘，鲁宾， 和证券交易委员会主席Arthur Levitt
发表联合声明 生于谴责
并建议立法 保持衍生管制。
规管 衍生品交易
这是私下协商 由专业人士是不必要的。
她被否决，很遗憾。 首先由克林顿政府
然后由国会。
2000年，参议员格拉姆了菲尔 在法案获得通过的重要作用
这几乎豁免 衍生工具的监管。
他们是统一的市场， 减少管理负担。
我认为我们需要去做。
这是我们很大的希望
这将是可能的 移动今年
关于立法， 以适当的方式
去创造法律的确定性 场外衍生工具。
我谨表示赞同
与所有的言论 秘书的夏天。
2000年12月号法律公告， 美国国会获得通过
商品期货 现代化法。
书面的帮助 金融业说客
它禁止调控 衍生工具。
在此之后，这是关闭的比赛。
衍生工具的使用 与金融创新
2000年后急剧发生爆炸。
，所以请帮助我吧，上帝。 ，所以请帮助我吧，上帝。
等到布什 在2001年办公室
美国金融业 是大得多的利润
集中和强大 比以往任何时候。
主导这个行业 五个投资银行
两个金融集团
三证券保险 公司
和三大评级机构。
并将其连接在一起 是证券化的食物链。
一个新的系统 其中连接万亿美元
在抵押贷款和其他贷款 与世界各地的投资者。
三十年前， 如果你想拿一个回家的贷款
该人借给你钱 希望你给他或她的背部。
你从贷款人的贷款 谁想要得到偿还。
我们后来发展证券化， 据此人谁使贷款
不再处于危险之中 如果他们不偿还。
在旧系统中，当房主 每月支付他们的抵押贷款
这些钱去 到他们的本地贷款。
此外，由于抵押贷款花了几十年 偿还，贷款者慎用。
在新系统中，贷款人出售 投资银行抵押贷款。
银行合并 数以千计的抵押和贷款
包括汽车贷款，助学贷款， 和信用卡债务
创建复杂的衍生产品称为 抵押债务
或债务抵押债券。
然后再卖给投资银行 债务抵押债券的投资者。
现在，当房主支付 他们的抵押贷款
投资者的钱去 遍布世界各地。
投资银行 支付评级机构
评估的CDO
其中许多 分别获得了AAA级的评级
这是最高的可能 投资等级。
这使得CDO的流行 与退休基金
这只能购买 高评级证券。
该系统 是一颗定时炸弹。
贷款人不关心了关于 借款人是否能够偿还
所以他们开始制作 高风险贷款。
投资银行 要么不在乎。
他们卖的更多的CDO， 较高的利润。
和评级机构，这是 支付的投资银行
有没有责任，如果它们的评级 CDO的证明是错误的。
你不是要上了钩， 有没有法规约束。
所以这是刚刚开了绿灯 泵出越来越多的贷款。
2000年至2003年
按揭贷款宗数 每年申请了近三倍。
每个人都在这个证券化 食物链
从一开始 直到最后
不关心 按揭的质量。
他们关怀 其体积约最大化
并获得它的费用了。
在2000年初
有一个巨大的增长 在风险最高的贷款，称为次贷。
当成千上万的次级贷款 CDO的创造相结合
其中许多人仍收到 AAA级评级。
现在，这本来是可能的 创造衍生产品
不具备这些风险
即携带当量 免赔额
在风险上有限制 可以采取的，等等。
，他们没有这样做，是吗？ ，他们没有。
回想起来，他们应该已经做到了。
所以这些人也知道他们是 做什么危险呢？
我觉得他们做到了。
全部金融机构的激励机制 提供给他们的抵押贷款经纪人
依据销售 最赚钱的产品
这是掠夺性贷款。
如果他们赚更多的钱， 这就是他们会把你。
突然，数百亿元 美元的一年
被流经 证券化链条。
因为任何人都可以得到 抵押贷款
购房 和住房价格节节攀升。
其结果是最大的 金融泡沫的历史。
房地产是真实的。 他们可以看到他们的资产。
他们可以住在他们的资产。 他们可以租出去，资产。
你有一个巨大的住房繁荣 这是没有意义的。
此次融资的胃口 金融业
开车别人做什么。
上次我们有一个房地产泡沫 在80年代后期。
在这种情况下，增加 房价已经相对较小。
这导致房地产泡沫 一个相对严重的衰退。
从1到2006年996
实际房价 有效地增加了一倍。
500美元一票，他们是来听取 如何购买他们自己的作品
美国梦。
高盛，贝尔斯登， 雷曼兄弟公司
美林都为这个全身。
次贷单独增加 从30亿美元的资金一年
逾600亿美元 在1 0年。
他们知道发生了什么事。
全国财政， 最大的次级抵押贷款公司
发行970亿美元的融资贷款。
审裁处作出了1美元的利润1亿美元 作为一个结果。
在华尔街， 每年的现金红利大幅增长。
交易商和首席执行官
成为非常富有的 泡沫时期。
雷曼兄弟是一顶 承销商的次级贷款
和他们的首席执行官理查德富尔德
4.85亿美元带回家。
在华尔街， 这个住房和信贷泡沫
是导致数百亿元 美元的利润。
你知道，到2006年大约百分之四十 所有的利润
对标准普尔500家公司来了 从金融机构。
这不是真正的利润或收入。
它是由系统创建的钱 ，订为收入。
二，三年后 有一个默认情况下，这一切都消灭了。
我认为这是，其实回想起来， 一个伟大的大国家
而且不只是国家， 全球庞氏骗局。
通过居者有其 与权益保护法
联邦储备委员会 具有广泛的权威
要规范抵押贷款行业。
但美联储主席格林斯潘 拒绝使用它。
格林斯潘说， “不，那的规管。
我不相信它。“
20年来，罗伯特Gnaizda 是Greenlining头
一个强大的消费 宣传组。
他会见了格林斯潘 定期。
我们给他一个例子 对Countrywide的
和1 50种不同的 复杂的可调整利率的抵押贷款。
他说， “如果你有一个在数学博士学位
你将无法 他们足够的理解
要知道这是对你有好处 并没有。“
因此，我们认为 他会采取行动。
但随着谈话持续
很明显，他被卡住了 他的思想。
我们再次相遇 格林斯潘在'05。
我们经常与他会面，每年两次， 和不低于一年一次。
他会不会改变主意。
在这个世界上 全球通信
有效的运动 资本
是帮助创造最大的 在人类历史上的繁荣。
一百四六人被切断 从美国证券交易委员会执行部？
这是你也证明了？
是的。
是啊，升认为出现了 一个系统的古亭
无论你怎么称呼它， 该机构
及其能力 通过削减工作人员回来。
美国证券交易委员会 办事处风险管理
减少到了工作人员， 你说一个，？
是啊。当那位先生会 回家，他可以把灯熄灭了。
泡沫时期，投资银行 是借用严重
购买更多的贷款 创造更多的债务抵押债券。
借来的钱之间的比率 和银行自己的钱
被称为杠杆。
银行借越多， 较高的杠杆作用。
2004年，亨利保尔森， 高盛的首席执行官
帮助游说美国证券交易委员会 放宽对杠杆限制
允许银行 大力提高他们的借贷。
美国证券交易委员会在某种程度上决定
让投资银行 赌得更多。
这是个疯子。我不知道为什么 他们这样做，但他们做到了。
我们说的这些都是大家伙， 并明确这是事实。
但是，这意味着如果有什么差错， 这将是一个非常大的混乱。
你所处理的最高度 成熟的金融机构。
这些都是那些公司 大部分的衍生工具活动。
我们采访了一些 至于什么是自己的舒适程度。
这些公司却认为 这个数字是适当的。
委员们投票通过 新规则的建议。
是的。
我们确实这样做。这是一致的。 我们正在休会。
杠杆程度 在金融体系
成为绝对可怕。
投资银行利用 到33比1的水平。
这意味着 一小三百分之下降
在他们的资产基础价值 这期间他们破产。
另外有定时炸弹 在金融体系。
海藻酸钠，世界上最大的 保险公司
大量卖 衍生工具
所谓的信用违约掉期。
对于投资者持有的CDO谁
信用违约掉期的工作 就像是买保险。
投资者谁购买 信用违约掉期
海藻酸钠一季度保费支付。
LF的民防办坏了
美国国际集团承诺支付投资者 他们的损失。
但不同于一般保险
投机者也可以买 从AIG信用违约掉期
为了对赌债务抵押债券 他们没有自己的。
在保险方面，你只能 保险是你自己的。
比方说，你和L自己的财产。 我自己的房子。
我只能保证这房子一次。
宇宙的衍生工具 基本上使任何人
要确实保证的房子。
你可以保证的是， 别人可以。
因此，50人可能投保 我的房子。
那么什么情况是， 如果我的房子烧毁
数字系统中的损失 变比例较大。
由于信用违约掉期 为不受管制
美国国际集团并没有放下 任何金钱来弥补潜在的损失。
相反，美国国际集团支付其雇员 巨大的现金红利
只要合同 共签订。
但是，如果CDO的后来又坏
海藻酸钠将在钩子上。
人们基本上是被 奖励采取大规模的风险。
在好的时候，他们产生 短期的收入和利润
因此，奖金。
但是，这会导致公司 要随着时间的推移破产。
这是一个扭曲的制度 赔偿。
海藻酸钠的金融产品部门 在伦敦
发行5000亿美元的信贷价值 在泡沫违约掉期
其中许多为债务抵押债券 由次级抵押贷款支持。
在AlGFP的400名员工
制造三十五万点〇万美元 2000年至2007年。
约瑟夫卡萨诺， 对AlGFP头
亲自$ 31 500万美元。
低温对我们硬
没有被轻率， 甚至看到一个场景
在任何种 境界的原因
这将看到我们失去了一美元 在其中任何交易。
法律公告2007年 海藻酸钠的核数师提出警告。
其中之一，约瑟夫圣丹尼斯
辞职，抗议 卡萨诺一再阻止他
从调查 AlGFP的会计。
一个人没有得到奖金。
这是圣但尼。先生圣丹尼斯 试图提醒你们两个
这一事实，你正在运行 成很大的问题。
他沮丧地离开， 他没有得到奖金。
2005年，拉詹
然后首席经济学家 国际货币基金
发表的论文 在杰克逊霍尔研讨会
最精锐的银行业会议 在世界上。
谁是观众？
这是央行行长 世界
从 格林斯潘本人
本伯南克
萨默斯。
盖特纳在那里。
本文的标题 基本上是：
“是金融发展 让世界冒险？“
而结论是，它是。
Rajan的论文集中 在激励结构
这产生了巨额现金奖励 基于短期利润
但是，规定不处罚 为以后的损失。
拉詹认为，这些激励措施 鼓励银行家
承担风险，最终可能 摧毁自己的公司
甚至整个 金融体系。
它的性能非常方便地生成 通过更多的冒险。
所以你需要做的是弥补 风险调整业绩。
而这正是所有尸体 被埋葬。
拉詹，你知道， 击中了要害。
他特别说的是什么：
“你们都声称 你已经找到了一种方法
使更多的利润 风险较小。
我说你已经找到了一种方法 要想让更多的风险更多的利润。
有一个大的区别。“
萨默斯是声乐。
他基本上认为
这是批评的变化升 在金融世界
和担心， 你知道，规例
这将扭转这种变化。
从本质上讲，他指责我 身为勒德分子。
他想，以确保 我们并没有带来
一种全新的一套新规例
以限制金融部门。
你会做出额外的二百点○万美元 去年，美元1 0百万美元
对于把您的金融机构 处于危险之中。
别人埋单， 你不知道。
你会作出这样的赌注？
华尔街的大多数人说， “当然，我会作出这样的赌注。”
它永远也不够。
他们不希望自己的家， 他们希望自己的5个家庭。
他们希望能有 昂贵的阁楼
公园大道。
他们希望能有 自己的私人飞机。
你觉得这是一个行业 其中高？
薪酬水平非常高 是否合理？
我想我会采取谨慎， 或采取谨慎
或采取例外，你的话 “非常高。” LT的亲戚。
你有14万美元的家 在佛罗里达州。
你有一个夏天的家 在太阳谷，ldaho。
一个充满艺术收藏 以百万美元的作品。
理查德福尔德从来没有出现 在交易大厅。
那里有艺术顾问 所有的时间。
他有一个私人电梯。
他要被断开。
他的电梯， 他们聘请技术人员进行程序中
使他的司机将调用 在上午
和一名保安员 将举行的。
这里只有三秒钟窗口 在那里，他实际上要见人。
他跳进这个电梯 和它直接到31。
雷曼国有法人飞机。
，你知道吗？ ，是的。
有多少人呢？
嗯，有六， 包括767。
他们也有一架直升飞机。
这难道不是对很多类型的飞机 有？
我们正在处理 A型性格。
银行成为撒尿比赛。
“矿井的比你大。” 那样的东西。
这是所有男人跑了， 顺便说一句。
五十亿美元的交易并不大 不够，所以我们会做1 00亿美元的交易。
这些人是风险的承担者。 他们是冲动。
这对自身行为的一部分。 这是他们的个性的一部分。
这体现 以外的工作，以及。
这是很典型 为走出去的球员
去带酒吧，使用的药品。
我看到很多使用可卡因， 利用卖淫。
最近，神经学家 做实验
在那里，他们已经采取了个人 并投入一MRL的机器上
他们有他们玩游戏 其中，奖品是钱。
他们注意到，当 受试者赚钱
部分的大脑 该得到的刺激
是同一部分 可卡因刺激。
很多人认为他们需要 参与该行为
要做好，才能获得提拔， 得到确认。
据彭博社的文章， 商务娱乐
代表收入的百分之5 衍生工具的经纪
而且通常包括脱衣舞俱乐部， 卖淫和毒品。
纽约一位经纪商提起诉讼 在2007年对他的公司
声称他被要求保留 妓女招待贸易商。
这里还有一个公然无视
对于他们的行动所产生的影响 可能对社会对家庭。
他们没有问题 用妓女
和他们的妻子回家。
有多少顾客？
约1 0,000在那个时间点。
什么分数 来自华尔街？
较高的高端客户， 大概40到百分之五十。
被所有主要的华尔街公司 代表？
，高盛？ 雷曼兄弟公司。他们都在那里。
摩根士丹利 有点少。
我认为高盛 漂亮，相当大的说法。
客户会打电话来，说：
“你能给我一个兰博基尼 为女孩？“
这些人是消费 企业的钱。
我有很多黑卡的， 你知道，各金融公司。
这是怎么回事，是 服务正在充电
电脑维修。
交易的研究，你知道， 咨询市场的规定。
只是给了他们信，说： “让你自己的发票。”
这种行为延伸 在该公司的高级管理？
绝对没有。是啊。
我知道一个事实，即它。
它延伸到了极顶。
一家公司的朋友，我 有一个大的金融在场时说：
“这时候的你学 约。次级抵押贷款“
于是，他成立了一个会议 他的交易台和我。
而谁做这一切的技术人员 会非常兴奋
他的电脑上运行， 拉在约3秒
这高盛 发行证券。
这是一个完整的灾难。
借款人借了，平均来说， 百分之99.3的房子的价格。
他们在房子里没有钱。
如果有任何差错， 他们步行距离抵押贷款。
这不是一个贷款 你真的做，对不对？
你得疯了。
但不知何故， 你注意到这些贷款8000
和时间 的球员进行了
高盛 和评级机构
两三分之二的贷款 被评为AAA级。
他们分别被评为安全 政府证券。
这是完全疯了。
高盛出售 至少三一零零零零零零零零美元价值
这些有毒的债务抵押债券 在2006年上半年完成。
高盛的首席执行官 在这个时候是亨利保尔森
最高薪的CEO 在华尔街。
早晨好。 我很高兴地宣布
这L将提名保尔森 是的财政部长。
他有一生的经验。
他自知 金融市场。
他赢得了声誉 为坦率和完整性。
你可能认为这将是艰难
调整了微薄 政府的薪水。
但到各项工作 财长
是最好的 财务决策的生命。
保尔森不得不卖掉他的4.85亿美元 高盛股票
当他去工作 为政府。
但是，由于通过的一项法律 由第一任总统布什
他没有支付 关于它的任何税费。
它救了他5000万美元。
文章出来 2007年10月。
目前，三分之一 抵押贷款违约。
现在，他们大多去了。
购买了一组 这些现在一文不值证券
是公共雇员 退休制度密西西比州
提供每月补助 超过80,000的退休人员。
他们损失了数百万美元 而现在起诉高盛。
2006年底，高盛 采取东西进了一步。
它不只是出售不良债权抵押证券
它开始对他们投注在 同时它也告诉客户
他们是 高品质投资。
通过购买信用违约掉期 从海藻酸钠
高盛能够做空 它没有自己的债务抵押债券
并获得报酬 当CDO的失败。
我问是否有人 所谓的顾客说：
“我们真的不喜欢这样一种 按揭了
我们的思想 你应该知道。“
他们没有说什么，但是你 可以感觉到在电话中的笑声。
高盛买 至少220亿美元
从AIG的信用违约掉期。
低温真是不少，高盛实现 这海藻酸钠本身可能破产。
因此，他们花了5000万1元 投保自己
针对AIG的潜在崩溃。
然后在2007年， 高盛走得更远。
他们开始出售债务抵押债券 专门设计
使更多的钱 失去了他们的客户
更多的钱 高盛制成。
6亿美金的 廷伯沃尔夫证券是你卖什么。
你卖之前他们
这是您的销售团队 在告诉对方：
“小子，这廷伯沃尔夫 是一个低劣的交易。“
这是一封电子邮件给我在六月底， 交易完成后。
不，不。你卖廷伯沃尔夫 之后也。
，之后我们做交易。 ，是啊。好的。
接下来的电子邮件 看一看。 7月1日，'07。
讲述了销售队伍， “当务之急是廷伯沃尔夫。”
你的首要考虑出售 是低劣的交易。
如果你有不良的兴趣 你的客户
你有责任 披露了吗？
要告诉客户端 对您不利的兴趣？
，那是我的问题。 - l'的米要了解
我想你明白。 你不想回答的问题。
你相信你有责任
采取行动，你的客户 最佳利益？
我再说一遍，我们有责任 为我们的客户
通过显示的交易价格 他们要求我们显示价格。
你怎么看 关于出售证券
这你自己的人认为 都是垃圾？
这是否打扰你？
我想他们会。
作为一个假设？ 不，这是真的。
井，那么我不知道 ，今天我们听到。
今天我们听到。 “这是一个低劣的交易。” “这是废话。”
今天我听到什么
这让我觉得 出了差错。
是不是有冲突时，你 卖东西给别人
然后确定 做空在同一安全
你不披露 的人你卖什么单位？
你看有问题吗？
在市场决策方面， 这是不是冲突。
当你听到你的员工 电子邮件说，“真是差劲的交易”
你什么感觉？
这是非常不幸的 为拥有电子邮件。
你是阻遏？
而且非常不幸的 我搞我搞
“在电子邮件”？ 这样的感觉怎么样？
这是非常不幸的人 曾经说过，任何形式的。
是你的竞争对手从事 类似的活动？
是的，并在更大程度上比我们 在大多数情况下。
对冲基金经理约翰保尔森 去年收入高达12亿
投注反对 抵押贷款市场。
当保尔森跑出 按揭证券做空
他曾与高盛 和德意志银行创造更多。
摩根士丹利还销售
按揭证券是博彩 反对，它现在被起诉的
政府雇员 退休基金维尔京群岛
欺诈。
这起诉讼指控 摩根士丹利知道
被认为CDO的垃圾。
虽然他们被评为三A
摩根士丹利 是赌他们会失败。
一年后，摩根士丹利 千千万万的数百美元
当投资者 他们几乎失去了所有的钱。
你会想到 养老基金可能会说：
“这些都是次贷。 为什么我升买呢？“
他们在穆迪的这些家伙 和标准普尔
谁说：“这是一个三A。”
没有了证券发行，但无 密封的评级机构的批准。
这三个评级机构， 穆迪，标准普尔及惠誉
由数十亿美元 风险证券给予很高的评价。
穆迪的，最大的评级机构 其利润翻了两番
2000年至2007年。
穆迪和标准普尔得到补偿 根据扑灭评级报告。
而更多的结构性证券 他们给了三至A评级
较高的收益。
想象你到泰晤士报说：
“写一个积极的故事， 我给你50万美元。
如果不这样做，欧莱雅，我给你什么。“
评级机构可能 停止党和说：
“对不起。我们要加强 我们的标准“
并立即切断 向高风险借款人提供资金。
三A级工具
雨后春笋般从只是少数人 到成千上万。
数以百计的数十亿美元 被评为，你知道，和
每次一年？ 每次一年。哦，是啊。
我现在已经作证 国会两院
对信用评级机构的问题
两家时候，他们小跑了非常 著名的宪法第一修正案的律师
并主张说，“当我们说 一些被评为三A
这仅仅是我们的意见。' 你不应该依赖它。“
标准普尔的评级反映我们的意见。
我们的评级是我们的意见。 他们的意见。
意见。他们只是意见。
我认为我们正在强调的事实 我们的评级意见。
他们不说话 以证券的市场价值
它的价格的波动， 或者其是否适合作为投资。
我们有许多经济学家说：
“这是一个泡沫， 它将会破裂。
这将是 一个经济问题。“
有人说，它甚至可能导致 在某个时刻衰退。
什么是最坏的情况如 事实上，我们看到价格
大幅回落 全国？
我不买你的前提。 这是一个不太可能的可能性。
我们从来没有下降 在全国范围内对房价。
伯南克成为董事长 美联储在2006年2月
次级贷款的最高的一年。
但是，尽管多次警告
伯南克和 美国联邦储备委员会一声没吭。
罗伯特Gnaizda会见了伯南克 和联邦储备委员会
三次后 伯南克成为董事长。
只有在他的最后一次会议 建议，有一个问题
与政府 应该调查一下。
什么时候？那是什么时候？哪一年？
这是2009年3月1日第1，在特区
，今年呢？ ，今年我们遇到的，是的。
就这样，前两年 你见过他。
，甚至在2008年？ ，是的。
其中一个6个联邦储备委员会 根据伯南克现任州长
是弗雷德里克米什金
谁被任命 布什总统在2006年。
你参加的会议 罗伯特Gnaizda
和Greenlining了 与联邦储备委员会？
是的，升也。我在委员会 这是参与
与消费者社区 事务委员会。
他警告说，在一个非常明确的 的方式，大约发生了什么事。
他来到美国联邦储备 董事会与贷款文件
贷款的种类 那些经常被提出。
而且他礼貌地聆听， 和什么也没做。
所以，再一次，我不知道的细节 在条款。
事实上，只是鸵鸟政策升升
他提供的任何资料， 我不知道到底。
为了跟你说实话，我不能 记住这种讨论
但肯定有一些问题 被来了。
问题是， 他们是如何普及？
，为什么不试试吗？ -升认为，人们做到了。
我们都有人在看
对不起。你不会是认真的。 你会发现的一样。
这很容易总是说 你总是可以找到它。
早在2004年
美国联邦调查局已经发出警告 有关疫情的按揭诈骗。
他们报告夸大评估
篡改贷款文件 及其他欺诈活动。
法律公告2005年，国际货币基金组织的首席经济学家， 拉詹
警告说，危险的诱因 可能导致的危机。
然后来到努里尔鲁比尼的 警告在2006年
阿伦斯隆的文章 在财富杂志
和华盛顿邮报 2007年
反复警告 从基金组织。
我说，关于该机构的名义， 摆在我们面前的危机是一个巨大的危机。
你跟了谁？
政府，财政部， 美联储，大家。
2007年5月，对冲基金经理 条例草案阿克曼散发了一份简报
“是谁在持有包呢？”
这说明 如何在泡沫将破裂。
而在2008年初， 查尔斯莫里斯出版了他的书
对即将到来的危机。
你不知道。你做什么工作？
你可能有一些怀疑， 承销标准被削弱。
但随后的问题是， 你应该做些什么？
到2008年，家庭丧失抵押品赎回权 被暴涨
和证券食物链 破产。
贷款人可以不再销售 他们贷款给投资银行。
而且由于贷款变坏， 贷款人几十个失败。
花旗银行的普林斯 有句名言
我们要跳舞 直到音乐停止。
其实，音乐已停止 当他已经说过了。
对于债务抵押债券市场崩溃
离开投资银行控股 数百数十亿美元
在贷款，债务抵押债券和房地产 他们无法出售。
当危机开始， 无论是布什政府
和联邦储备 完全是背后的曲线。
他们不明白 它的程度。
在什么情况下你还记得 第一次思考：
“这是危险的，这是不好的？”
我记得很清楚的 我认为这是一个G7会议
2008年2月。
和l记得讨论这个问题 与汉克保尔森。
清楚地记得和l 汉克说：
“我们正在关注 这次海啸的到来
而你只是建议 我们要求
这游泳衣 我们要穿上。“
他的反应是什么？ 他叫什么感觉？
“一切都受到控制。
是的，我们正在寻找 在这种情况下仔细
而且，是的，这在控制之中“。
我们要继续增长。好吗？ 而且，很明显，我会说：
如果你成长， 你不是在衰退，对不对？
我的意思是，我们都知道这一点。
对华尔街的支柱之一。
2008年3月号法律公告，投资银行 贝尔斯登的现金用完了
并获得每股2美元 被摩根大通。
该协议是支持300亿元 在紧急保障
从美国联邦储备。
当时正值政府 可以进来
把各项措施到位 降低系统风险。
我收到的信息 是到底是不是在这里
有其他鞋下降。
那么，欧莱雅见过 这些投资银行
工作与美联储 和美国证券交易委员会
加强流动性， 加强资本状况。
我得到报告，所有的时间。 我们的监管机构都非常警惕。
9月7日，2008
亨利保尔森宣布 联邦接管
房利美和房地美， 在崩溃的边缘巨型贷款。
今天我们的行动没有什么 反映了变化了的观点
房屋校正
或强度 美国其他金融机构。
两天后
雷曼兄弟公司宣布 32亿美元的损失纪录
和它的股票崩溃。
雷曼和ALG的影响 九月仍然令人感到意外。
我的意思是，即使这是七月 和房利美和房地美。
因此，显然有东西， 截至九月
主要的东西， 没有人知道。
我认为that's升认为这是公平的。
贝尔斯登被评为三A 一个月前，如破产？
- A2的可能性更大。 - A2的？
，是啊。 -好吧。
A2是还没有破产。
不，这是一个高投资等级。 稳定的投资级评级。
雷曼兄弟， A2的失败天之内。
海藻酸钠，双A 几天之内被保释出来。
房利美和房地美 为AAA级，当他们被救出。
花旗集团，美林证券，他们都 已投资级评级。
，这怎么可能？ 井，这是一个很好的问题。
这是一个大问题。
在任何时候做了政府有否 上所有的主要机构，并说：
“这是严重的。 告诉我们您的位置。
你知道，不说废话。 你在哪里？“
嗯，首先，这就是监管机构 这是他们的工作，对吗？
他们的工作就是要了解 在这些机构的风险。
他们有 一个非常精致的理解
即升想变得更加respon 随着危机的更精致进行。
，所以 -原谅我，但是这显然不是事实。
你是什么意思，这不是真的吗？
在2008年8月
那你是否意识到了信用评级 持有雷曼兄弟公司
美林，美国国际集团
你有没有想到 它们是准确的？
嗯，到时候肯定
这是较早明确的信贷评级 不准确。
，他们一直在下降。 不，他们没有这样做。
有降级的术语 行业和关注
所有这些公司被评为 至少A2的
直到一两天 才获救。
答案是我不知道足够 回答你这个问题上的问题。
总督是弗雷德米什金辞职 8月31日生效。
他计划返回哥伦比亚 工商管理研究生院。
你为什么要离开 美联储在2008年8月
在中间 最严重的金融危机？
所以我不得不修改教科书。
他的离开离开板 与它的七个席位空缺三
就在经济 最需要的。
我敢肯定你的教科书是很重要的 并广泛阅读，但在2008年8月
一些更重要的事情 事情在世界上，你不觉得？
上周五，9月1帖
雷曼兄弟 跑出来的现金
以及整个投资银行 业的快速下沉。
全球稳定 金融系统岌岌可危。
那个周末，亨利保尔森 和盖特纳
总裁 纽约联邦储备
召开紧急会议 与主要银行的CEO
在努力拯救雷曼。
但雷曼兄弟并不孤单。
美林证券也 关于失败的边缘。
而在那个星期天， 它收购了美国银行。
唯一的银行有意购买 雷曼兄弟公司是英国巴克莱银行。
但是英国监管机构要求 从美国金融担保
保尔森拒绝。
我们上了一辆出租车去 美国联邦储备银行。
他们希望破产案件 午夜前开始
9月14日。
我们一直按 这将是一个可怕的事件
，在某些时候 我用这个词末日
他们考虑后果 他们提出的东西。
对市场的影响 将是非凡的。
，你说这个？ ，是的。
他们只是说，他们曾考虑 所有我们所提出的意见
而且他们仍然相信 ，为了平息市场
前进，有必要 雷曼进入破产。
“稳定市场”？ ，是的。
第一次告诉你是什么时候，雷曼， 事实上，正想走破产？
，之后的事实。 ，事后？
好的。
什么是你的反应 当您了解了吗？
“圣牛”。
保尔森和伯南克并没有 与其他国家政府协商
，不知道的后果 外国的破产法。
雷曼兄弟伦敦 他们的座位空。
根据英国的法律
雷曼兄弟公司伦敦办事处 必须立即关闭。
所有交易停下来，和 有成千上万的交易。
对冲基金的资产有过谁 雷曼在伦敦
发现一夜之间， 他们完成的恐怖
他们无法取得 这些资产回来。
该中心的各点一次失败。
而另一种是巨大的连锁效应 绕制。
最古老的货币市场基金 在全国
说了四分之三 在恶劣的债务一亿美元
发出现已破产 雷曼兄弟公司。
雷曼兄弟的失败导致崩溃 在商业票据市场
许多公司依靠 支付费用
作为工资等。
这意味着他们要裁员 员工，他们无法购买零件。
它停止在其轨道上的业务。
人们站在说， “听着，我们有什么可以相信呢？
没有什么 我们可以信任了。“
这同一个星期， 美国国际集团欠1元30.00亿
对信用违约掉期持有人 它没有足够的钱。
海藻酸钠是另一个中心。
如果美国国际集团已经停止了，你知道， 所有飞机可能不得不停止飞行。
9月17日， 海藻酸钠是由政府接管。
一天后，保尔森 和伯南克要求国会
为7000亿美元 为救助银行。
我们走到一起。
他们警告说，替代 将是一个灾难性的崩溃。
这是可怕的。 你知道，整个系统冻结了。
每一个金融体系的一部分， 每一个信用体系的一部分。
没有人可以借钱。
它就像一个心脏骤停 全球金融体系。
我打我的手处理。
我是一个什么样的处理很多
我负责的后果 这个在几年前做的事情。
美国财政部长保尔森讲话 整个秋季。
所有潜在根源，这一点， 也有很多
他招呼他们。我不知道 ，你不会被认真对待的。
我是认真的。 你有什么期望？
你在找什么 你没看见？
他是资深的拥护者
该规例禁止 信用违约掉期
也解除杠杆限制 在投资银行。
如此反复，什么？
他提到的那些东西？我从不 听到他提到的那些东西。
我们能不能转化为第二次推迟？
当美国国际集团被保释出来，业主 其信用违约掉期
最突出的 是高盛
支付了610亿美元 第二天。
保尔森，伯南克 和蒂姆盖特纳
美商国际集团被迫付1 00美分 对美元
而不是谈判 较低的价格。
最终，美国国际集团救助 超过1 50亿元的纳税人。
一百六十亿美元 经历了海藻酸钠。
去十四亿元 高盛。
与此同时， 保尔森和盖特纳被迫海藻酸钠
放弃其权利，起诉高盛 和欺诈的其他银行。
是不是有一个问题，当人 在负责处理这一危机
是前首席执行官 高盛？
有人谁了重大的作用 在造成的。
这是公平地说 今天的金融市场
是令人难以置信的复杂。
与供应 急需钱。
10月4日，2008
美国总统布什签署 一个700亿美元的救助法案。
但全球股市 继续下降
人们担心，全球性经济衰退 正在进行中。
法律并没有救市 以阻止裁员潮
和取消抵押品赎回权。
在美国失业 和欧洲上升到1 0个百分点。
经济衰退加速 蔓延全球。
我开始变得很害怕 由于L没有预见到
全世界走下去 在同一时间在同样的速度。
到2008年12月
通用汽车和克莱斯勒 面临破产。
随着美国消费者削减 对支出
中国制造商 看到销售直线下降。
超过1 0万农民工 在中国失去了工作。
在这一天，最贫困的结束， 一如既往，付出最多。
在这里，你可以赚很多钱。
70一样，每月80美元美元。
作为一个在农村的农民， 你赚不到那么多钱。
工人，他们只是线 他们的薪金自己的家乡
给自己的家庭。
这场危机始于美国。
我们都知道这将是未来 中国。
工厂的一些尝试 切断一些工人。
有的人会得可怜 因为他们会失去工作。
生活变得更难。
我们的成长 约百分之二十。
这是一个超级的一年。然后，我们突然 到零下九本季度。
出口崩溃， 我们正在谈论喜欢百分之三十。
所以，我们受到了打击，你知道。 悬崖摔了下来。
即使随着危机的展开，我们没有 知道它有多宽将要蔓延
或者有多严重将是。
我们仍然希望 会有某种方式
我们有一个庇护所 和少饱受风暴。
但它是不可能的。
这是一个非常全球化的世界。
经济 都连在一起。
每次回家 进入止赎
它影响到每个人 谁住附近的房子。
当那家去市场上， 它会以较低的价格出售。
也许之前，去市场， 它将不能很好地维护的。
我们估计另900万 房主将失去他们的家园。
我们去了一个周末出去看看 什么房屋被出售。
我们看见一个人，我们喜欢。
付款 将是3200美元。
一切都是美丽的， 房子很漂亮。
付款低。一切都
我们赢了彩票。
但现实是当 首付款抵达。
我觉得我的丈夫非常坏
因为他的作品太多。 而且我们有三个孩子。
大部分人都已经看到欧莱雅 伤害经济。
他们住一天算一天， 月光族
这跑了出来。
失业率将不会支付抵押贷款。 它不会支付汽车法案。
我是一个日志卡车司机。
他们关闭了记录系统， 关闭锯木厂。
所以在这里升下移 在建筑工作。
与党的建设工作 关闭了太多，所以。
事情是如此艰苦。 有一个人在那里很多。
不久，你会被看见 更多这样的营地
因为这里还有没有工作 现在。
当公司表现良好， 我们做得很好。
当该公司没有做好， 主席先生，我们没有做好。
谁破坏的男人 自己的公司
与世界暴跌 陷入危机
从废墟中走开 他们的命运与完整。
前五位高管在雷曼 多亿美元，使兄弟
2000年至2007年。
而当公司破产， 他们必须把所有的钱。
该系统的工作。
它没有任何意义，使 一个失败的贷款，因为我们输了。
借款人损失， 社会失去了，我们输了。
Countrywide的首席执行官 安杰洛Mozilo
取得4.7亿美元 2003年至2008年。
一位来自一百四千万 他Countrywide的股票倾销
在1 2个月 之前，公司倒闭。
我认为董事会负责 当一个企业失败。
他们要负责 雇用和解雇首席执行官
与监督 大的战略决策。
在美国的问题与议会 是议会的选举方式。
你知道，董事会是相当多， 在许多情况下，拾取的首席执行官。
董事会 和赔偿委员会
是最好的两个位于机构 确定支付管理人员。
你认为他们怎么做了 在过去的1 0年？
嗯，升认为，如果你看看那些 我会提供有关的B，因为
给B吗？ ，一个B，是的。
而不是一个F？ 而不是一个F，而不是楼
斯坦奥尼尔， 美林的首席执行官
收到9000万美元 仅在2006年和2007年。
开车后，他的公司 到地面
董事会董事 让他辞职
他收集的6100万$ 1 在遣散。
而不是被解雇， 斯坦奥尼尔被允许辞职
同时，拿走5100万美元1美元。
这是一个决定 董事会作出的。
什么档次 你放弃的决定？
这是一个艰难的。 我不知道，如果给它一个欧莱雅e B以及。
奥尼尔的继任者约翰塞恩， 在2007年支付了8700万美元。
而在2008年12月
美林后两月 被保释由美国纳税人
塞恩和美林公司的董事会 发放的奖金数十亿美元。
2008年3月号法律公告， 海藻酸钠的金融产品部门
损失高达1亿美元。
而不是被解雇， 约瑟夫卡萨诺，对AIGFP头
被关上担任顾问 一百万美元一个月。
你要确保关键球员 在AlGFP及主要雇员
我们保留 ，知识产权知识。
我参加 一个非常有趣的晚餐
由汉克保尔森 略多于一年前
与一些官员 一对夫妇的CEO
从最大的银行在美国
令人奇怪的是， 所有这些先生们在争论：
“我们太贪婪，所以我们必须 部分责任。“罚款。
然后，他们转身对司库， 财政部长，并说：
“你应该更加规范。 我们太贪婪，我们不能回避它。
只有这样，才能避免这种情况 是要有更多的监管。“
我谈过的许多银行家 关于这个问题
包括很高级的。
这是第一次 我曾经听到有人说
他们希望他们的补偿 以任何方式加以规范。
是啊，因为它是在目前 他们在那里害怕。
之后，在解决危机的办法 开始出现
那么可能 他们改变了主意。
在美国，银行现在更大， 更强大
更集中 比以往任何时候。
有少的竞争者。
阿很多规模较小的银行已 接手大的。
J.P.摩根甚至更大 比以前。
J.P.摩根接手第一 然后华盛顿互惠银行贝尔斯登。
美国银行接手 Countrywide和美林证券。
富国银行接管美联银行。
危机过后， 金融业
包括 金融服务圆桌会议
比以往更努力 打改革。
金融业 采用3000说客
超过五年 每个国会议员。
您认为金融服务 工业
有过多的政治影响力 在美国？
不，我认为每个人 在该国
是代表 在华盛顿。
而你认为所有段 美国社会
平等和公平使用 这个系统吗？
你可以走进任何听证会 房间里，你会喜欢。是的，升做。
人们可以走进任何聆讯室。 一个人不能必然地
写的游说检查 写你的行业
或从事政治层面 贡献你的行业从事英寸
1 998年和2008年之间
金融业 花费超过50亿美元
游说 和竞选捐款。
此外，由于金融危机， 他们花更多的钱。
金融业 还发挥其影响力
在一个更加微妙的方式，一种 大多数美国人不知道。
它已损坏的研究 经济学本身。
放松管制了巨大的 金融和智力支持
因为人们认为它 为了自己的利益。
经济学的专业人士 这种错觉是主要来源。
自1 980年代， 学术经济学家
已经是主要的倡导者 放松管制
发挥强有力的作用 在塑造美国政府的政策。
很少有这些经济专家 有关金融危机的警告。
即使在危机之后， 他们中许多人反对改革。
这些家伙是谁教这些东西 往往得到付出了很多钱
作为顾问。
商学院教授 不要住在一个教师的工资。
他们做的非常，非常好。
在过去的十年中， 金融服务业
进行约50亿美元的 在美国的政治捐款
这是种了很多钱。
，那不打扰你吗？ 禁忌。
马丁费尔德斯坦 是哈佛大学教授
和世界的一 最知名的经济学家。
正如美国总统里根 首席经济顾问
他是一个重大的建筑师 解除管制。
从1至2009年988
他是在董事会 同时海藻酸钠
和ALG金融产品
这付给他数百万美元。
你有什么遗憾 大约有一直在ALG的董事会？
我没有意见。不，我还没 不后悔是在ALG的董事会。
无的？ ，我只能说。绝对没有。
好的。
你有什么遗憾 关于海藻酸钠的决定？
我不能再说什么 关于海藻酸钠。
我任教于西北 在芝加哥，哈佛大学和哥伦比亚。
哈伯德是院长 哥伦比亚大学商学院
并董事长 受经济顾问委员会
在乔治布什。
你觉得 金融服务业
有太多的政治权力 在美国？
我不认为如此。不，你当然 不会得到这样的印象
由痛击 他们经常接到在华盛顿举行。
许多著名学者 悄悄地创造了财富
帮助金融业的形状 公共辩论和政府的政策。
在分析小组， 查尔斯河联营公司
指南针Lexecon
与法律和经济学 咨询集团
管理数十亿美元 工业
提供学术专家 出租。
两位银行家 谁使用这些服务
被拉尔夫Cioffi 和马修单宁
贝尔斯登对冲基金经理 被控证券欺诈。
聘用后，分析小组， 两人都无罪释放。
哈伯德支付1美元00,000 他们的辩护作证。
你认为经济学学科 有冲突的利益问题呢？
我不相信一定知道你的意思。
你认为一个重要的分数 经济学的学科，经济学家
有经济利益冲突 可能质疑或颜色？
我看到你在说什么。我对此表示怀疑。
大多数学术经济学家 不富裕的商界人士。
哈伯德使25万美元 作为一个大都会的董事会成员
曾任 对Capmark板
一个主要的商业 抵押贷款泡沫时期
这又在2009年破产。
他还建议 野村证券
KKR公司金融公司 和许多其他金融公司。
劳拉泰森，谁不愿 接受采访的这部电影
是一个教授 加州大学伯克利分校。
她是主席 经济顾问委员会
然后导演全国 经济理事会根据克林顿。
离开政府后，她加入了 摩根士丹利的董事会
这支付她35万美元一年。
露丝西蒙斯 总裁布朗大学
使每年超过30万美元 在高盛的董事会。
萨默斯，谁， 作为财政部长，发挥了作用
在放松管制的衍生工具， 成为哈佛校长在2001年。
在哈佛，他以百万计 咨询到对冲基金
数以百万计的演讲费多， 其中大部分是来自投资银行。
据他的联邦公开 报告中，萨默斯的净资产
是650万之间1美元 和3950万美元。
弗雷德里克米什金，谁归还 到哥伦比亚商学院
在离开美联储， 报告了他披露的报告
他的资产净值之间 600万美元的美元和1700万美元。
2006年，合着你的研究 对lceland的金融体系。
“冰岛是一个先进的国家
具有优良的机构， 低腐败，法治。
由于经济调整 金融自由化
尽管审慎监管和 监督是一般比较强。“
而那是错误的， 它原来
审慎监管和监督 是不是在lceland强
在此期间 ，是什么使你认为它是什么？
你要去的信息 你有
一般的看法是， 冰岛有非常良好的制度。
- lt的是一个先进的国家 ，谁告诉你的？
，你做了什么研究？ 友人们交谈。
您已在央行的信心， 这实际上没有掉下来的工作。
这清楚这
，为什么在中央银行的信心？ -，信仰好你试试
因为你跟 您掌握的信息。
，是你付出多少来写？ - L的支付
我认为数 它的公共信息。
在您的简历，本报告的标题 已更改
从“lceland金融稳定” “金融lnstability在冰岛。”
嗯，我不知道。不管它是 如果有一个错字，有一个错字。
公开应该是什么
是任何人只要 并在一个课题研究
他们透露是否有任何 财务冲突的研究。
但是，如果我还记得， 有没有这种效果的政策。
我不能想象别人没这样做 在一份文件中把它的条款。你
会有显着的专业 制裁未能做到这一点。
我没有看到任何地方的研究 你表示你已支付
由lcelandic商会 商务部生产它。
不，我搞你知道。 -好吧。
理查德波特斯，最 在英国著名的经济学家
和一个教授 伦敦商学院
还委托 lcelandic商会
写一份报告，赞扬 在lcelandic金融部门。
银行本身 具有高度流动性。
他们已经赚到钱 对冰岛克朗下跌。
这些资金雄厚的银行。
他们的市场资金是有保证的 在未来的一年。
，这些是经营良好的银行。 ，谢谢你。
米什金一样，波特斯的报告 他没有透露支付
从lcelandic 商会。
哈佛是否需要披露 利益上的冲突？
不是我的知识。
你需要的人 报告的补偿
收到来自外面的活动？ 禁忌。
你不觉得这是一个问题吗？
我不明白为什么。
马丁费尔德斯坦 正在对AIG董事会
摩根士丹利劳拉泰森
拉里萨默斯做100 0000000 咨询，金融服务公司。
不相关？
是啊。
是啊。基本上无关。
你写了许多文章 有关的学科范围广泛。
你从来没见过适合 调查的风险
无管制 信用违约掉期？
我从来没有。
对于同样的问题 到行政赔偿？
该规例 企业管治？
政治捐款的影响？
我不知道会升 什么可以补充这些讨论。
我期待你的简历了。
在我看来，好像多数 你的课外活动
正咨询 与董事的安排
与金融服务 产业。
你会不会同意 与这种描述？
据我所知，我不认为 我的咨询客户在我的简历。
，所以我不知道。 ，谁是你的咨询客户？
我不相信有升 与您讨论。
好的。
事实上，你有几分钟 和面试结束了。
你咨询 任何金融服务公司？
，答案是升做。 和？
及但是我不想要去 成左右，详细描述。
是否包括 其他金融服务公司？
有可能。
你不记得吗？
这不是一个沉积，先生。 我很礼貌地给你的时间。
愚蠢的，现在看到升。 但你有3分钟。
给你最好的拍摄。
2004号法律公告， 在泡沫的高度
哈伯德合着一个广泛 威廉C达德利阅读文件
首席经济学家 高盛。
在论文中， 哈伯德称赞信用衍生产品
和证券化链条
说他们有改善 分配资本
并提高 金融稳定。
他举例减少波动 在经济
并指出，经济衰退 已变得不那么频繁和温和。
信用衍生工具 保护银行不受损失
并帮助分发风险。
一个医学研究人员 写一篇文章，说：
“为了治疗这种疾病， 你应该开这种药。“
原来，医生让百分之八十 个人所得税
从生产这种药物。 不打扰你吗？
我认为这肯定是重要的 披露。
嗯，升认为这也 有一点不同
从个案，我们正在 这里所说的是因为。
那么，你认为这说 关于经济学的学科？
嗯，我的意思是，它没有任何关联 任何东西，真的。
而且，事实上， 我认为这是一个部分
这是问题的一个重要组成部分。
上升的动力 美国金融业
是一个更广泛的变革的一部分 在美国。
自1 980年代，美国 已经成为一个更加不平等的社会
和它的经济优势 有所下降。
公司如通用汽车， 克莱斯勒和美国钢铁公司
原核心 美国经济
被管理不善和下降 背后的外国竞争者。
随着国家，如中国 打开他们的经济体
美国公司 海外派出工作省钱。
对于许多人来说，多年来， 660万人
在发达国家 被收容
从所有这些额外的劳动 地球上存在的。
突然，竹窗帘 和lron窗帘被取消
你得25.00亿 更多的人。
美国工厂工人 下岗由几万人。
我们的制造基地 被摧毁，从字面上
过了几年。
随着生产下降， 其他行业的增长。
美国处于世界领先地位 信息技术
在高收入的工作 很容易找到。
但是，这些工作 需要的教育。
而对于普通美国人， 大学是越来越遥不可及。
而像哈佛的大学 在捐赠数十亿美元
资助的公立大学 正在萎缩和学费上涨。
学费加州 公立大学
上升至650美元的1 970年代 超过$ 1 0,000 201 0。
最重要的决定因素 美国人是否去上大学
是他们是否可以找到 钱付出代价。
与此同时，美国的税收政策 转移到有利于富人。
当我第一次来到办公室，想升 税收过高，而且他们。
最戏剧性的变化 是一系列减税措施
设计哈伯德， 谁是服务
作为布什总统的 首席经济顾问。
布什政府大幅 投资收益减少税收
股票股利， 并取消了遗产税。
我们有一个全面的计划 当采取行动
已造成近1美元0.1万亿美元 在美国工人的手
家庭，投资者 和小企业主。
这些削减最大的利益去 最富有的百分之一的美国人。
顺便提一句， 它为基石
在许多方面， 香港经济复苏的政策。
不等式的财富 在美国
现在高 比任何其他发达国家。
美国家庭的反应 在这两个方面的变化：
通过延长工作时间 而且通过将债务。
由于属于中产阶级 越走越远的背后
有一个政治要求 回应
以使其更容易获得信贷。
您不必有 一个糟糕的家。
低收入购房者可以有 就像漂亮的房子也不比别人。
借来的美国家庭 来资助他们的家园，他们的车
他们的医疗保健， 和他们的子女的教育。
人们在底部的百分之九十
失地 1 980年和2007年之间。
这都到顶部1个百分点。
在历史上首次 平均美国人
教育，并有少 那么繁荣比他们的父母。
贪婪和不负责任的时代 在华尔街和华盛顿
使我们的金融危机
只要任何严重的，我们所面临 自从大萧条。
当金融危机爆发 2008年大选前
奥巴马指出 华尔街的贪婪
和监管失误为例 在为美国需要改变。
在华盛顿缺乏监督 和华尔街
这正是我们带 这个烂摊子。
上任后，奥巴马发言 有必要改革的产业。
我们希望有一个风险的监管， 增加的资本要求。
我们需要一个消费金融 保护机构。
我们需要改变 华尔街的文化。
但是，当终于颁布 中- 201 0
政府当局 金融改革也很薄弱。
而且，在一些关键领域， 包括评级机构
游说和补偿
什么重要 甚至提出。
奥巴马寻址 并引述“监管改革”
我的反应，如果它是一个词， 将“哈哈。”
有很少的改革。
怎么会呢？
这是一个华尔街的政府。
奥巴马选择盖特纳 作为财政部长。
盖特纳是美国总统 在纽约联邦储备
在危机期间， 并在决策的关键角色
支付高盛 1美元00美分
对于其对抵押贷款的赌注。
当蒂姆盖特纳作证
待定 财长
他说， “我从来就不是一个稳压器。”
这对我说，他不明白 他的工作
作为纽约联邦储备银行总裁。
新总统 纽约联邦储备银行是威廉C达德利
前首席经济学家 高盛
其纸哈伯德 称赞衍生物。
盖特纳的参谋长 帕特森是马克
这是高盛前说客。
和一名高级顾问 萨克斯是刘易斯
谁监督Tricadia， 公司积极参与
对博彩 按揭证券被出售。
掌管商品期货 贸易委员会
奥巴马挑选加里金斯勒， 一名前高盛行政
谁曾帮助禁令 衍生工具的监管。
要运行证券 与交易委员会
奥巴马挑选玛丽夏皮罗， FINRA的前任首席执行官的
投资银行业的 自我规管机构。
奥巴马的幕僚长， 伊曼纽尔
取得服务320,000元 对房地局。
双方马丁费尔德斯坦 泰森是成员和劳拉
奥巴马的 经济复苏顾问委员会。
而奥巴马的首席经济顾问 是萨默斯。
最高级 经济顾问
是谁在那里， 是谁建的结构。
当它是明确的 萨默斯和盖特纳说
将要扮演重要角色 作为顾问
升知道这是 将是维持现状。
奥巴马政府抵制 监管银行赔偿
即使外国领导人 采取了行动。
金融业 是一个服务行业。
它应为他人服务 之前它服务本身。
在2009年9月， 拉加德
和财政部长 瑞典，荷兰
卢森堡，意大利， 西班牙和德国
呼吁20国集团国家， 包括美国
实行严格的规章制度 银行赔偿。
而在201 0 7月
欧洲议会 通过这些非常规例。
奥巴马政府 没有回应。
他们的观点是它的一个暂时现象 ，事情就会恢复正常。
这就是为什么我正在重新任命他
作为美国联邦储备委员会主席。 谢谢你，本。
2009号法律公告，奥巴马 重新任命伯南克。
谢谢主席先生。
作为中期201 0，而不是一个单一的 高级财务主管
被刑事起诉， 甚至逮捕。
没有特别检察官 已被任命。
没有一个公司已 刑事检控
证券欺诈 或会计欺诈。
奥巴马政府 并没有尝试
恢复任何补偿
考虑到财务主管 泡沫时期。
我当然会认为 犯罪行动
对Countrywide的一些 最高领导人，像Mozilo。
我肯定会看贝尔斯登， 高盛
与雷曼兄弟 和美林证券。
为刑事检控呢？ ，是的。
号法律公告顾及 ，是的。他们会非常难以取胜
但升认为他们能做到这一点，如果他们得到了 足够的下属说实话。
在一个行业 其中吸毒，卖淫
妓女和计费 作为企业的费用
发生在一个工业规模
它不会很难做 人们说，如果你真的想要。
他们给了我一个认罪协商 和升了它。
他们不感兴趣 在我的记录。
他们不感兴趣的东西。
而不是在你感兴趣的记录？ ，这是正确的。正确。
有一个感性的，你不 利用人们的个人恶习
在华尔街的案件中， 必然的，让他们翻转。
也许在大灾难，我们已经 经历过，人们会重新评估。
我不是一个合格的判断 对该项权利了。
你今天到我们这里来告诉我们， “我们很抱歉，我们没有那个意思。
我们不会再这样做。信任我们。“
嗯，有一些人升 在我的选区
这实际上剥夺 您的一些银行。
他们说，同样的事情。
他们很抱歉。他们不是故意的。 他们不会再这样做。
2009年，失业打击 其17年来的最高水平
摩根士丹利支付其雇员 超过1 4亿美元
和高盛支付 超过10 60亿美元。
第201号法律公告0 奖金，甚至更高。
为什么一个金融工程师 支付
四次，1 00倍以上 不是一个真正的工程师？
一个真正的工程师建造桥梁。
建立金融工程师的梦想。
而且，你知道，当那些梦想 变成是噩梦
其他人付出代价。
几十年来
美国金融体系 稳定和安全。
但后来有一些变化。
金融业 背弃了回馈社会
破坏我们的政治制度
和世界经济下滑 陷入危机。
在巨大的成本， 我们已经避免的灾难
和正在恢复。
但男人和机构 造成的危机中仍然掌权
这需要改变。
他们会告诉我们 我们需要他们
而且他们所做的事情太 复杂，我们理解。
他们会告诉我们 它不会再发生了。
他们将花费数十亿美元 战斗改革。
这不会是容易的。
但有些事情 值得奋斗的。